How To Prezzo Stock Option In A Startup

Se si desidera ottenere Rich in una startup, Youd meglio fare queste domande prima di accettare il lavoro Pollice su tutto intorno dopo yExt ha annunciato un grande 27 milioni round di finanziamento. Ma questi dipendenti probabilmente non hanno idea di che cosa significa per loro stock options. Daniel Goodman tramite Business Insider Quando Bryan Goldbergs primo avvio, Bleacher Report, venduto per più di 200 milioni, i dipendenti con stock option ha reagito in uno dei due modi: Alcuni popoli reazioni erano come, Oh mio Dio, questo è più soldi di quanto avrei mai potuto potuto immaginare, Goldberg ha detto in precedenza business Insider in un'intervista circa la vendita. Alcune persone erano come, questo è tutto non si sapeva mai cosa sarebbe stato. Se sei un impiegato in una startup - non un fondatore o di un investitore - e la vostra azienda ti dà magazzino, youre probabilmente andando a finire con azioni o opzioni su azioni ordinarie comune. Le azioni ordinarie può farti ricco se la vostra azienda diventa pubblico o viene acquistata a un prezzo per azione che è significativamente al di sopra del prezzo di esercizio delle opzioni. Ma la maggior parte dipendenti dont si rendono conto che i titolari comune per azioni solo essere pagato dal piatto di soldi rimasti dopo gli azionisti privilegiati hanno preso il loro taglio. E in alcuni casi, i titolari comune per azioni possono trovare che gli azionisti preferiti sono stati dato così buoni termini che lo stock comune è quasi inutile, anche se la società viene venduta per più soldi di investitori messo in esso. Se alcune domande intelligenti prima di accettare l'offerta, e dopo ogni turno significativa dei nuovi investimenti, non dovete essere sorpreso dal il valore - o la sua assenza - dei vostri diritti di opzione quando un avvio uscite. Abbiamo chiesto un ruolo attivo New York venture capitalist, che siede nel consiglio di un certo numero di start-up e correnti d'aria regolarmente fogli termine, quali domande dipendenti dovrebbe chiedere loro datori di lavoro. L'investitore ha chiesto di non essere nominato, ma era felice di condividere lo scoop. Ecco ciò che le persone intelligenti chiedere la loro stock options: 1. chiedere quanto sei equità viene offerto su una base completamente diluita. A volte le aziende sarà solo dirvi il numero di azioni stai ricevendo, che è totalmente priva di senso perché la società potrebbe avere un miliardo di azioni, dice il venture capitalist. Se ho appena detto, si sta andando ad ottenere 10.000 azioni, suona come un sacco, ma può in realtà essere una quantità molto piccola. Invece, chiedere qual è la percentuale della società quelle stock option rappresentano. Se si chiede a questo proposito su una base completamente diluita, questo significa che il datore di lavoro dovrà tener conto di tutti le azioni della società è obbligata a rilasciare, in futuro, non appena Stock questo è già stato distribuito. Si tiene anche conto l'intero pool opzione. Una piscina opzione è azionari questo è accantonati per incentivare i dipendenti di avvio. Un modo più semplice per chiedere la stessa domanda: Qual è la percentuale della società non le mie azioni in realtà rappresentano 2. chiedere quanto tempo la piscina opzione companys durerà e quanto più denaro l'azienda rischia di aumentare, in modo da sapere se e quando la proprietà potrebbe ottenere diluito. Ogni volta che una società emette nuove azioni, gli azionisti attuali ottenere diluito, il che significa che la percentuale di società che possiedono diminuisce. Nel corso degli anni, con molti nuovi finanziamenti, una percentuale di possesso che ha iniziato grande può ottenere diluito fino ad una piccola percentuale di partecipazione (anche se il suo valore può essere aumentato). Se la società youre che unisce è probabilmente bisogno di alzare molto più denaro nel corso dei prossimi anni, quindi, si dovrebbe presumere che la puntata sarà diluito notevolmente nel tempo. Alcune aziende aumentano anche le loro piscine di opzione su una base di anno in anno, che diluisce anche azionisti esistenti. Altri mettere da parte una grande piscina abbastanza per durare un paio di anni. piscine opzionali possono essere creati prima o dopo un investimento viene pompato in azienda. Fred Wilson di Union Square Ventures piace a chiedere per le piscine di opzione (pre-investimento) pre-soldi che sono abbastanza grandi per finanziare le assunzioni e retention esigenze della società fino al prossimo finanziamento. L'investitore abbiamo parlato spiegato come le piscine di opzione sono spesso creati dagli investitori e imprenditori insieme: L'idea è, se ho intenzione di investire nella vostra azienda, allora siamo entrambi d'accordo: se si mettono da qui a lì, stavano per avere di assumere questo molte persone. Quindi, consente di creare un bilancio netto. Penso Im andando a dare via probabilmente il 10, il 15 per cento della società per arrivarci. Quello è il pool opzione. 3. Successivamente, si dovrebbe sapere quanto denaro la società ha sollevato e in quali termini. Quando una società solleva milioni di dollari, sembra davvero cool. Ma questo non è denaro gratuito, e viene spesso con condizioni che possono influenzare il vostro stock option. Se Im un dipendente aderire ad una società, quello che voglio sentire è havent ha sollevato un sacco di soldi e la sua scorta preferita dritto, l'investitore dice. Il tipo più comune di investimento si presenta sotto forma di azioni privilegiate, che è buono sia per i dipendenti e gli imprenditori. Ma ci sono diversi gusti di azioni privilegiate. E il valore ultimo della vostra stock option dipenderà da quale tipo la vostra azienda ha emesso. Qui ci sono i più comuni tipi di azioni privilegiate. Diritto preferito - In uscita, i titolari preferito per azioni vengono pagati prima comune per azioni titolari (dipendenti) ottenere un centesimo. Il denaro per il preferito va direttamente nelle tasche venture capitalist. L'investitore ci dà un esempio: se io investo 7 milioni nella vostra azienda, e si vende per 10 milioni, il primo 7 milioni di uscire va al preferito e il resto va a azioni ordinarie. Se l'avvio vende per nulla oltre il prezzo di conversione (in genere la valutazione post-money del turno), il che significa un azionista preferita direttamente otterrà qualunque sia la percentuale della società di loro proprietà. Partecipare preferito - partecipare preferito è dotato di una serie di condizioni che aumentano la quantità di denaro preferito titolari riceveranno per ogni azione in un evento di liquidazione. Partecipare azioni privilegiate pone un dividendo su azioni privilegiate, che trionfi azioni ordinarie quando un uscite di avvio. Gli investitori con partecipanti preferito ottenere i loro soldi indietro durante un evento di liquidazione (proprio come preferito per azioni titolari), oltre a un dividendo predeterminato. Partecipare azioni privilegiate di solito è offerto quando un investitore non crede l'azienda vale tanto quanto i fondatori credono che sia - in modo che decidono di investire per contestare la società a crescere abbastanza grande da giustificare e eclissare le condizioni del preferito partecipanti titolari - Stock. La linea di fondo con la partecipazione preferito è che, una volta che i titolari preferiti sono stati pagati, ci sarà meno del prezzo di acquisto rimasto per gli azionisti comuni (cioè voi). Molteplici preferenza liquidazione - Questo è un altro tipo di termine che può aiutare i titolari di privilegiate e vite titolari comune per azioni. A differenza di azioni privilegiate dritto, che paga lo stesso prezzo per azione di azioni ordinarie in una transazione al di sopra del prezzo al quale è stato rilasciato il preferito, un più garanzie di liquidazione delle preferenze che preferivano i titolari potranno ottenere un ritorno sul loro investimento. Per utilizzare l'esempio iniziale, invece di una investitori 7 milioni investiti a tornare a loro in caso di vendita, una liquidazione preferenza 3X prometteva titolari preferite ottenere il primo 21 milioni di una vendita. Se la società ha venduto per 25 milioni, in altre parole, i titolari preferiti otterrebbe 21 milioni, e gli azionisti comuni avrebbero dovuto dividere 4 milioni. Una preferenza di liquidazione multipla è neanche molto comune, a meno che una startup ha lottato e gli investitori richiedono un premio più grande per la presa theyre rischio. Il nostro investitore stima che il 70 di tutte le start-up venture-backed sono dritto azioni privilegiate, mentre circa il 30 avere qualche struttura sul titolo preferenziale. Gli hedge fund, questa persona dice, spesso, come per offrire grandi valutazioni per la partecipazione azioni privilegiate. A meno che theyre eccezionalmente fiducioso nelle loro imprese, gli imprenditori dovrebbero guardarsi di promesse, come, voglio solo che partecipano preferito e itll scomparire a 3x di liquidazione, ma Ill investirà un miliardo di dollari di valutazione. In questo scenario, gli investitori ritengono che ovviamente l'azienda solito raggiungere che stima - nel qual caso ottengono 3X i loro soldi indietro, e può spazzare via i titolari di azioni ordinarie. 4. Quanto eventuale debito ha la società sollevata. Debito può venire in forma di debito venture o una nota convertibile. E 'importante per i dipendenti di sapere quanto debito si è in compagnia, perché questo dovrà essere pagato agli investitori prima di un dipendente vede un centesimo da un'uscita. Sia il debito e una nota convertibile sono comuni nelle aziende che stanno facendo molto bene, o sono estremamente turbato. Entrambi permettono imprenditori di rimandare prezzi loro azienda fino a quando le loro aziende hanno valutazioni più elevate. Qui ci sono le occorrenze e definizioni comuni: debito - Si tratta di un prestito da parte degli investitori e l'azienda deve pagare di nuovo. A volte le aziende sollevano una piccola quantità di debito di rischio, che può essere utilizzato per un sacco di scopi, ma lo scopo più comune è quello di estendere la loro pista in modo che possano ottenere una valutazione più alta nel prossimo turno, l'investitore dice. Nota Convertible - Questo è il debito che è stato progettato per convertire in azioni in un momento successivo e più alto prezzo delle azioni. Se una startup ha sollevato sia di debito e una nota convertibile, non ci può essere necessario un dibattito tra gli investitori e fondatori per determinare che viene pagato prima in caso di un'uscita. 5. Se la società ha sollevato un mucchio di debito, si dovrebbe chiedere come i termini di pagamento di lavoro in caso di vendita. Se siete in una società che ha sollevato un sacco di soldi, e si conoscono i termini sono qualcosa di diverso dritto azioni privilegiate, si dovrebbe fare questa domanda. Si dovrebbe chiedere esattamente che cosa prezzo di vendita (o di valutazione) vostri stock option cominciano ad essere in denaro, tenendo presente che il debito, obbligazioni convertibili, e la struttura in cima azioni privilegiate influirà questo prezzo. Ora guarda: Apple nascosto in una nuova caratteristica fastidiosa nel suo ultimo aggiornamento iPhone iOS ma c'è anche un upsideTony Wright Una guida Newbie8217s per l'avvio di compensazione (o Opzioni 8220Stock mi farà Rich8221) La mia prima esperienza con stock option è stato all'età matura di 34 anni, quando stavo vendendo Jobby (in pensione) per Jobster (Gah, rendere il Web 2.0 nomi Stop). Prima di allora, I8217d gestisce la mia attività per quasi un decade8211 con buon successo, ma c'è davvero wasn8217t alcun senso nella creazione di un piano di opzioni. Così, in caso di vendita la nostra azienda e di essere presentato con un pacchetto opzionale cashstock, ero dannatamente entusiasta delle opzioni. Ho doverosamente fatto un po 'di ricerca per cercare di capire come hanno lavorato, ha chiesto alcune domande intelligenti, ed è stato un nuovo proprietario orgoglioso di avvio del patrimonio netto. 365 giorni dopo, ho lasciato Jobster8211 in buoni rapporti, ma ho scelto di non esercitare le mie opzioni. Ora, come RescueTime sta ampliando la sua squadra. I8217m sull'altro lato della equation8211 mettere insieme piani di stock option per i nuovi assunti. Così ho pensato che potrebbe essere utile per la gente we8217re parlare per me di mettere insieme in modo pensieri e le risorse su un risarcimento di avvio, in particolare nel settore delle stock option. Una grande parte della mia motivazione è che io che la maggior parte start-up sono abbastanza contento di lasciare che i dipendenti ritengono che le opzioni sono il biglietto magico per la ricchezza e prosperity8230 Si sente disonesto. 3 dura realtà di opzioni di avvio 1. I dipendenti con stipendi e opzioni decenti sarà quasi mai diventare ricchi in un evento di liquidità. Le persone che potrebbero arricchirsi con l'avvio equità sono i fondatori e gli investitori (non a caso, le persone che hanno preso rischi significativi). Ci sono ovviamente delle eccezioni here8211 ho letto che Google coniata 900 nuovi milionari quando IPO8217d. Buon per loro. Ma quando si fa la matematica sulla probabilmente uscite per la maggior parte delle start-up, it8217s good8211 ma it8217s non così rosea. VentureHacks ha una ripartizione di ciò che i dipendenti di avvio potrebbe aspettare in termini di equità. Supponendo che si don8217t ottenere diluito con ulteriori investimenti lungo la strada, uno sviluppatore o amministratore di piombo potrebbe aspettare 1 proprietà (maturazione in 4 anni). Quindi, in caso di uscita 50.000.000, they8217d a piedi con un 500k fresco, SE ci they8217d stato per 4 anni o più. 2. Opzioni maturano in 4 anni. A tutti piace l'idea del successo durante la notte con un rapido-flip a Google. It8217s infinitamente raro, ma succede. Quando lo fa, i fondatori in genere fanno bene, ma ciò che accade al ritardatari con le opzioni non attribuite è un punto interrogativo. Tali quote non attribuite potrebbe accelerare (nel senso che tutti potessero giubbotto quando l'acquisto avviene). Oppure potrebbero convertire le opzioni nella società acquirenti magazzino (valore nominale). That8217s tutti parte della trattativa e tutto dipende la leva si ha con l'acquirente. 3. Come le opzioni sono impostate molto effetto quanto attraente l'azienda è quello di un acquirente. We8217d AMORE di offrire 100 accelerazione su cambiamento di controllo al nostro hires8211 that8217d significa che tutte le opzioni sarebbero immedietely maturano e tutta la nostra squadra sarebbe ricco e happy8211 ma non particolarmente incentivati ​​a rimanere a lavorare per l'acquirente. Così sono opzioni un accordo Crappy Il modo migliore per guardare le opzioni sono come un investment8211 ad alto rischio it8217s importante guardare il costo dell'investimento, la probabilità che l'investimento 8220hit8221, la probabile entità del ritorno sugli investimenti, e la percentuale you8217ll probabilmente hanno in tasca, al momento di un evento di liquidità. Here8217s il modo migliore per guardare la matematica. Il costo dell'investimento è la differenza tra ciò che si potrebbe fare (il tuo valore di mercato) meno lo stipendio che si sono offerti. Quindi, se you8217re vale 85kyr e l'offerta è 75kyr, you8217re 10k investire ogni anno in questa occasione ad alto rischio. Se you8217re ottenere il valore di mercato pagato, then8230 Bene, there8217s non risk8211 e shouldn8217t essere in attesa molto ricompensa. L'occasione l'investimento sarà colpito è un enorme punto interrogativo. Pensa bene sul mercato per una società. Chi potrebbe comprare Riuscite a immaginare di Google e Microsoft in lotta per l'azienda l'entità del ritorno è un altro punto di domanda. Se it8217s una startup web, there8217s un sacco di dati là fuori su prezzi di vendita. La domanda è: quanto è grande l'opportunità Quali sono le aziende nel vostro spazio sempre comprato per It8217s facile testare alcuni scenari. La percentuale di possesso è un po 'un bersaglio mobile, ma si può almeno sapere dove iniziare. Anche in questo caso, dare un'occhiata a VentureHacks per un controllo di realtà. Così a bollire in giù in un esempio, let8217s dire che abbiamo un ingegnere che sta ottenendo .5 della società investito oltre 4 anni. He8217s facendo 80k, ma probabilmente potrebbe fare 90k in una società con opportunità di equità limitato. Let8217s assumere un prezzo di uscita obiettivo di 50.000.000 (oh, giorno felice). Il nostro ingegnere sta spendendo 10k all'anno per avere un colpo a un 62.500 all'anno. Se trascorre le ben quattro anni lì, he8217s 8220invested8221 40k per un colpo a 250k (un 6x return8211 non male). Quando si esegue lo stesso scenario con una uscita miliardi di dollari, it8217s cominciando a guardare molto più bella. Quando si esegue in un secondo uscita Flickr dimensioni (20m), it8217s non guardare come quello grande di una scommessa. Se si desidera entrare in punti più delicati, probabilmente si dovrebbe considerare i benefici, nonché il costo delle opzioni. L'unico modo per comprare più ricompensa è con più rischio. Alcuni fondatori saranno disposti a rinunciare a molto di più del patrimonio netto se lavoro you8217ll per meno, ma it8217s onestamente abbastanza raro se they8217ve raggiunto il punto in cui hanno abbastanza denaro per assumere persone per loro di essere terribilmente ansiosi di parte con un sacco di equità. There8217s ovviamente un piccolo esercito di ragazzi 8220idea 8221 là fuori che sarebbe lieto di dare enormi mucchi di equità se il lavoro you8217ll gratuitamente. E, naturalmente, il modo migliore per diventare ricchi con equità è quello di avviare la propria azienda. Se don8217t voglia tirare i dadi finanziari 8220investing8221 in una startup, la maggior parte delle start-up sono probabilmente felici di pagare mercato dei tassi e comporre il vostro options8230 Ma in entrambi i casi, ci sono un sacco di vantaggi di carriera che you8217re acquisto lavorando in una startup. Il che mi porta to8230 You8217re L'acquisto di più di un semplice alto rischio Inutile Investment dire, la maggior parte delle opzioni aren8217t un ottimo investimento. La possibilità di un ritorno 5x è grande, ma la maggior parte startup si trovano ad affrontare le probabilità di più di 5-18.211 così si dovrebbe essere dannatamente sicuro che si crede in azienda, la squadra, e (soprattutto) la capacità di influenzare il risultato. Credo it8217s importante notare che il nostro ingegnere nell'esempio di cui sopra è di acquistare un sacco heckuva di più con la sua 10k8230 Anche se sono cose con un valore molto soggettivo. He8217s esperienza avvio di acquisto. Se si ha intenzione di girare il proprio cosa un giorno, non vi è alcun sostituto per lavorare in una startup per imparare cosa funziona e cosa doesn8217t. Si don8217t firmare su con un esperto founder8230 avvio It8217s abbastanza buono per essere pagato per guardare li rendono errori che si possono evitare quando it8217s il tuo turno. He8217s l'acquisto di un slate8221 8220clean. Se si arriva a un avvio abbastanza presto, c'è un sacco di cielo azzurro. I primi giorni di sviluppo del prodotto (per molte persone) sono la più gratificante. He8217s cred avvio di acquisto. Quando arriva il momento di girare la sua propria cosa o di ottenere il suo prossimo concerto, it8217s un grande vantaggio di avere quel fondo. It8217s ovviamente un vantaggio enorme di far parte di una squadra vincente (se un'uscita accade). i rapporti di acquisto He8217s. Uno dei nostri investitori, dice che il 99 del suo deal flow viene da persone he8217s precedentemente investito in o persone sulla sua squadra. Lavorare in una startup fase iniziale è l'occasione per incontrare gli investitori e gli altri importanti avvio folks8211 porta bene per sforzi futuri. He8217s l'acquisto di un ambiente di lavoro che è relativamente stronzate-libera. Poco burocrazia, pochi incontri, scheduleenvironment lavoro flessibile, ecc Se you8217ve mai avuto un ambiente come questo, si sa come dipendenza è e come sfuggente sia in aziende di grandi dimensioni. He8217s (si spera) di acquistare la possibilità di lavorare su un prodotto che likeswants da usare. Ovviamente, tutti questi vantaggi sono davvero solo vantaggi per le persone che si vedono lavorare Onin start-up nel future8230 Per le persone come questo, il cartellino del prezzo 10k (quando si tira in op investimento ad alto rischio) è un grande investimento. Per le persone che sono solo inseguendo l'idea che essi stanno per diventare ricchi prendendo posti di lavoro dignitosi, pagando con start-up post-finanziamento, sono dentro per una lunga serie di delusioni. (Nota:. Se altre persone hanno intuizioni su compensationoptions di avvio, si prega di carillon in Nonostante scrivere una guida Newbie8217s, io sono, è vero, un po 'di un novizio) technotheory Jared Goralnick blog. rajgad Amit C rightup Molto utile e soprattutto grazie per il mercato le figure dei collegamenti a hack venture. Informazioni sul .5 esempio, la matematica davvero contribuito a mettere gli importi in prospettiva. Fa la seguente variazione ha senso. Un punto, per l'uscita 50M, won39t ci sia una rottura diverso per preferito e comune, mentre il 0,5 è per comune. Così, in effetti, sarebbe 0,25 o meno. Poi ci sono varianti più comuni, come la rimozione di denaro investito prima, più diverso per ogni categoria e così via. Così, ora è fino a forse 12. Questo è 15k ritorno con rischio di 10k all'anno. blog. rajgad Amit C rightup Molto utile e specialmente grazie per i dati di mercato dei collegamenti a hack venture. Informazioni sul .5 esempio, la matematica davvero contribuito a mettere gli importi in prospettiva. Fa la seguente variazione ha senso. Un punto, per l'uscita 50M, won39t ci sia una rottura diverso per preferito e comune, mentre il 0,5 è per comune. Così, in effetti, sarebbe 0,25 o meno. Poi ci sono varianti più comuni, come la rimozione di denaro investito prima, più diverso per ogni categoria e così via. Così, ora è fino a forse 12. Questo è il ritorno 15k con rischio di 10k per year. Your situazione Hai una lettera di offerta da una startup in stile Silicon Valley. Ben fatto Dettaglia il vostro stipendio, l'assicurazione sanitaria, abbonamento a una palestra e benefici taglio barba. Si dice anche che vi sarà concesso 100.000 stock option. Sei chiaro se questo è un bene non hai mai veramente avuto 100.000 di nulla prima. Hai anche una seconda lettera di offerta da un altro Silicon avvio in stile Valley. Estremamente ben fatto dettagli Questo uno stipendio, abbonamento tè artigianale gratuito, disposizioni di lavanderia e partner, servizi di localizzazione sessuali. Questa volta lo stipendio è un po 'inferiore, ma la lettera dice che vi sarà concesso 125.000 stock option. Lei è molto chiaro se questo è meglio. Questo post vi aiuterà a capire i vostri stock option e la miriade di modi in cui essi sono probabilmente molto meno valore di quanto si possa sperare. Si ricorda che mentre io sono intelligente, fresco, attraente, atletico, di bell'aspetto, umile e un dolce amante, io sono più decisamente non un avvocato. La meccanica di base di una opzione concedono molto dipende dal fatto che si sono concesse stock options o ristretta della Units (RSU). Le opzioni sono molto più comuni nelle piccole imprese, ma per vari motivi le aziende spesso fanno l'interruttore per RSU man mano che crescono. In questo post, si prenderà in considerazione solo le stock option. Le stock option non sono magazzino. Se è stata data azione a titolo definitivo, si dovrà pagare subito imposta sul suo valore. Ciò richiederebbe di avere un grande materasso che contiene un sacco di denaro che si didnt spesa mente, rischiando e probabilmente perdere. Invece, le stock option rappresentano il diritto di acquistare azioni della società ad un prezzo fisso (il prezzo di esercizio - vedi sotto), indipendentemente dal suo valore di mercato. Se la società è venduto per 10 parti, è possibile acquistare il magazzino in uno parti (o qualunque sia il vostro prezzo d'esercizio è), vendere immediatamente e pantaloni la differenza. Se tutto va bene. Quando si è concesso un pezzo di opzioni, che probabilmente sono dotati di una scogliera 1 anno, gilet di 4 anni. Ciò significa che la totalità della sovvenzione Vest (o diventare il vostro) nel corso di un periodo di 4 anni, con un quarto di maturazione dopo il primo anno di scogliera, e un ulteriore quarantottesimo maturazione ogni mese dopo. Se si lascia entro il primo anno, prima di raggiungere la scogliera, si perde l'intera concessione. Se si lascia prima dei 4 anni sono in su, lo fai con una frazione proporzionale delle opzioni. Si dovrebbe notare che se si lascia prima che la società viene venduta, si avrà probabilmente circa 3 mesi per l'acquisto di opzioni prima di svanire per sempre. Questo può essere proibitivo. Maggiori dettagli di seguito. Il valore TechCrunch delle opzioni Il modo più rapido di calcolo del valore delle opzioni è di prendere il valore della società come proposta dal bando TechCrunch del suo ultimo round di finanziamento, dividere per il numero di azioni in circolazione e moltiplicare per il numero di opzioni hai. Si dovrebbe godere guardando quel numero, perché le cose vanno in discesa da qui. La Stock Discount comune in un mercato illiquido (e mercati Dont Come molto più illiquidi rispetto a quelli per le azioni in una startup privata), il valore della società è una, il numero di intangibile molto volubile. Il suddetto numero di TechCrunch grande è un posto ragionevole per iniziare. Ma sarebbe un errore confondere questo con il valore della società. Più precisamente, essa rappresenta l'importo per azione, di qualsiasi stato emesso classe di azioni, che i venture capitalist sono stati disposti a pagare, moltiplicato per il numero delle azioni in circolazione di tutte le categorie di azioni. Come un dipendente, è proprio la possibilità di acquistare azioni ordinarie buon vecchio stile. In questo modo si privilegi di sorta offre. D'altra parte, un VC quasi sempre acquisterà qualche forma di azioni privilegiate. Questo offre loro vari diritti di voto che ho davvero non capire o sapere come valorizzare, ma cruciale anche solito viene fornito con un certo livello di preferenza di liquidazione. Se investono 100k ad una preferenza 2x liquidazione (non raro), su una vendita della società, che ricevono il loro doppio 100k indietro prima di chiunque altro riceve niente. Se non c'è più niente dopo questo allora si sarà cordialmente invitati a mangiare merda. La valutazione TechCrunch è calcolato assumendo che il vostro azioni ordinarie vale tanto quanto dei VC azioni privilegiate. Questo non è quasi mai il caso, ma rende per alcuni grandi numeri. Il Prezzo di Esercizio di sconto come già accennato, quando si possiede opzioni, quello che in realtà è proprietario il diritto di acquistare azioni a un prezzo stabilito sciopero. Il prezzo di esercizio è fissato da un rapporto di valutazione 409A che determina il valore equo di mercato quando le opzioni sono concessi. Supponiamo che le opzioni hanno un prezzo di esercizio di uno parti, e la società alla fine IPO per 10 parti. Il tuo profitto effettivo per azione è il 10 si vende per, meno il 1 che si deve pagare per comprare in realtà in primo luogo. Questo potrebbe non sembrare così male, ma supponiamo, invece, che l'azienda va da nessuna parte veloce, ed è il talento acquisita per uno parti un anno dopo si uniscono. In questo caso si effettua con un bel 1-1 0 parti. Questo sembra accadere un sacco. In caso di uscita squillion dollaro, il prezzo di esercizio può essere trascurabile e le preferenze di liquidazione può essere irrilevante. Ma una vendita più piccolo potrebbe facilmente inviare a casa con niente. Un modo semplice per prendere la sconto Prezzo di Esercizio in considerazione è quello di regolare la formula a: ((techcrunchvaluationnumoutstandingshares) - strikeprice) numoptionsgranted poiché questo è l'importo che si dovrebbe stare a fare se tu fossi in grado di vendere il tuo magazzino in questo momento sul mercato secondario . Lo sconto Mobility Quando si è pagato in contanti effettivo reale persona, che è la fine della transazione. Se si decide di partire domani allora si può consegnare a tuo avviso, lasciare qualcosa atroce sulla scrivania bosss dopo ognuno è andato a casa, e mai pensare di nuovo. Tuttavia, le opzioni complicare le cose. Di solito si hanno 3 mesi dalla data lasciando in cui per l'acquisto di opzioni maturate al loro prezzo di esercizio. Se non li acquista entro questo tempo, li perde. A seconda delle specifiche della vostra situazione, il costo può facilmente incorrere in decine o centinaia di migliaia di dollari, per non parlare della pressione fiscale alla fine dell'anno (vedi sotto). Questo rende molto difficile lasciare una società di cui è stato investito una notevole quantità di opzioni potenzialmente preziosi. Questo è ovviamente un bel problema da avere, ma la perdita di flessibilità è un costo definito, ed è un altro motivo per diminuire la valutazione delle opzioni. Lo sconto fiscale Nelle parole del Wall Street Journal Spiderman con un grande potere derivano un sacco di tasse. Investitori e fondatore magazzino tende a qualificarsi per il trattamento delle plusvalenze fiscale molto favorevole a lungo termine. D'altra parte, quando si esercita le opzioni, lo spread tra il prezzo d'esercizio e il valore corrente di mercato mostra subito come un pezzo enorme di reddito ordinario estremamente imponibile. Se la società viene venduto, è possibile vendere immediatamente le azioni e pagare la fattura fiscale utilizzando una parte dei proventi. Tuttavia, se ci si allena, mentre la società è ancora privata, è ancora in debito con l'IRS un sacco di soldi alla fine dell'anno fiscale. Potrebbe essere necessario venire con un sacco di denaro contante da qualche parte, e questo disegno di legge fiscale è spesso il costo maggior parte del primo esercizio. Questo si crede di essere il motivo per cui così tanti ingegneri del software diventano pirati. Naturalmente, la valutazione TechCrunch è impostato da parte degli investitori che pagano una frazione del tasso di imposta che si paga. Knock il valore reale delle opzioni giù un altro piolo o due. L'attualizzazione consente di dire che abbiamo messo a punto alcune del tutto corretto modo di contabilità per i fattori di cui sopra, e si scopre che le opzioni che si pensava fossero vale 1 ciascuno sono in realtà vale solo 0,80. Siamo lontani dal loro svalutare finito. Come mio nonno sempre per dire, 0,60 dollari per azione in mano è di solito vale 0,80 dollari per azione nel bush, soprattutto quando si è sotto-diversificata e l'esposizione è grande rispetto per il patrimonio netto. Quando un VC acquista azioni nella vostra azienda, ma sono anche comprando azioni in decine di altre società. Supponendo che non sono né stupidi né terminali sfortunato, questa diversificazione riduce il loro rischio relativo. Certo che stanno investendo i soldi che pretende molto appartiene a loro ed essere pagati tassa-più-carry. quindi il loro rischio personale è già pari a zero, ma questa è un'altra storia. Come titolare biglietto della lotteria in tutto undiversified, si sono estremamente vulnerabili ai capricci della varianza. Se la vostra azienda va busto allora l'intero portafoglio è spazzato via. Se non sei un drogato di adrenalina finanziaria, si sarebbe molto, molto meglio basta un po 'di denaro reale che sarà sicuramente ancora lì domani. Se si dispone di opzioni con un valore atteso, ma estremamente rischioso di 200.000, ma si sarebbe in realtà li vendono per 50.000 solo per ottenere una certa sicurezza nella vostra vita, allora sono solo un valore di 50.000 a voi e li si dovrebbe valutare come tale quando il calcolo del totale la compensazione. Il delta tra queste due figure è lo sconto rischio. Lo sconto di liquidità Una biglietto da dieci dollari è estremamente liquido, il che significa che può essere facilmente scambiato per molte cose, compreso ma non limitato a: un DVD di seconda mano di Wrestlemania XVII 100 rotoli di carta igienica di bassa qualità pericolosamente Molti diversi tipi di novità cappello D'altra parte, le stock option in una società privata sono estremamente illiquidi, e può essere scambiato per quasi esattamente nulla. Li potete usare per comprare una macchina, o per il deposito su una casa. Li potete usare per pagare le spese mediche impreviste, e non puoi usarli per assumere Beyonce a cantare al tuo nonne compleanno. Totalmente materie prime liquidi e facilmente commerciabili valgono il loro valore nominale, e l'altra estremità dello spettro, le materie prime completamente illiquidi valgono zero, indipendentemente dal loro valore nominale teorico. Le opzioni disponibili sono una via di mezzo. L'unica cosa che dà loro alcun valore a tutti è la speranza che un giorno diventeranno liquido, attraverso una vendita privata o di IPO. Se il loro valore totale viso è piccolo rispetto al patrimonio netto complessivo, allora questo non è un affare enorme per voi. Se non lo è, allora questo denaro immaginario appena diventato molto di più immaginario, e si dovrebbe trattare come tale. Il I Quit Apprezzamento Perversamente, la cosa che in realtà aumenta il valore delle opzioni è il fatto che si può lasciare l'azienda se muore o sembra che è in procinto di. Diciamo che sono concessi 200K di opzioni, di maturazione in 4 anni. Questo fattori di valutazione della probabilità che il vostro Snapchat per tassi app decolla e la società decatuples di valore. E 'anche fattori nella probabilità che un concorrente costruisce un prodotto molto meglio di te, angoli mercato effimere foto di tasso, e schiaccia la vostra azienda nella polvere. Ora, quando un VC scambia la sua 200k a freddo, duro, altri popoli in contanti per azione nella vostra azienda, che altri popoli denaro è andato. Se i serbatoi aziendali dopo un anno, lei non può decidere che in realtà lei non vuole che le azioni in ogni caso e chiedere un rimborso. Tuttavia, si può semplicemente smettere. Hai pagato solo l'azienda un anno di tempo, e sono peaceing senza dover pagare altri 3 anni. Il suo peccato che il tuo magazzino è ora inutile, ma questo rischio è stato ripreso nella valutazione titolo e alls lecito in amore e in guerra e il software di tasso. Il tuo lato negativo è mitigato in modo che la VC non è. Prendere in considerazione una disposizione alternativa. Si firma un contratto dicendo che si lavorerà per 4 anni in cambio di 200k valore di scelte, e anche se la società muore entro i primi 6 mesi si continuerà a lavorare su nuovi progetti, ora essenzialmente gratis, fino a quando questi 4 anni sono su. In questo caso, possiamo intuitivamente dire che l'opzione assegno ha un valore atteso di esattamente 200k. Dal momento che il modo in cui le opzioni in realtà lavoro è chiaramente molto meglio di questo, la vostra borsa di opzione deve essere vale di più. Un modo alternativo di pensare a questo proposito è che una parte di ciò che la vostra borsa offre in realtà si tratta di un lavoro in questo momento in cui ogni giorno si ricevono 100 Opzioni che vale la pena (per esempio) 1 ciascuna. Ma vi offre anche il diritto ad un lavoro in 3 anni di tempo in cui ogni giorno si riceve lo stesso 100 opzioni di prima, che, dopo l'inevitabile tenexxing del valore companys, sono ora vale molto molto di più. Questo diritto è potenzialmente estremamente prezioso. Maggiore variabilità a breve termine della vostra azienda, maggiore è la I Quit Apprezzamento. Se è possibile vedere rapidamente se si sta andando essere enorme o un flop totale, si può decidere rapidamente se andare avanti e provare di nuovo da qualche altra parte, o di rimanere e continuare a conferire le opzioni ora molto più prezioso. Al contrario, se si deve rimanere per un lungo periodo di tempo prima che il companys probabile destino diventa evidente, si corre il rischio di essere l'orgoglioso proprietario di centinaia di migliaia di azioni in un buco fumante nel terreno. Cosa si deve fare quando si riceve la vostra offerta, è necessario assicurarsi che anche a capire: Il calendario di maturazione delle opzioni Il loro prezzo di esercizio probabile (questo non sarà definitiva fino a quando il primo giorno di lavoro) il numero totale delle azioni in circolazione TechCrunch valore della società al suo più recente round di finanziamento È quindi possibile lavorare del valore TechCrunch le opzioni e prendere in considerazione le 5 sconti e 1 apprezzamento: The Stock Discount Common la valutazione TechCrunch si assume tutte le azioni privilegiate, ma hai solo azioni ordinarie significativo se: l'azienda ha o probabilmente ci vorrà un sacco di VC soldi, rispetto alla loro valutazione corrente Meno significativo se: l'azienda è ed è destinato a rimanere per lo più bootstrap lo sconto Prezzo di esercizio Devi comprare in realtà le vostre azioni prima di poterli vendere significativo se: l'azienda è relativamente tardiva fase meno significativa se: l'azienda è molto giovane la mobilità Sconto Lasciando questo lavoro sarà molto costoso se non volete perdere tutte le opzioni significativo se: non avete mucchi di soldi di ricambio che si desidera da spendere per l'acquisto di opzioni anni prima di poter vendere meno significativo se: fate Lo sconto fiscale si paga un tasso molto più elevato di imposta rispetto agli investitori fare significativo se: le tasse sono sempre significativi meno significativa: si hanno i soldi, coraggio e capacità di esercitare in anticipo, mentre il differenziale tra prezzo di esercizio e FMV è bassa l'attualizzazione le opzioni potrebbe finire per essere la pena nulla di significativo se: è avverso al rischio o la società è ancora molto giovane e incerto Meno significativo se: hai dimestichezza con molto elevato il rischio, o la società è stabilita e l'unica vera domanda è quando e quanto si IPO per lo sconto di liquidità Non puoi pagare l'affitto con le opzioni significativo se: si desidera idealmente come trascorrere il valore teorico delle opzioni nel futuro immediato meno significativo se: avete già tutti i soldi che, concettualmente, potrebbe essere necessario in questo momento la I Quit Apprezzamento Se le cose vanno male, allora si può semplicemente lasciare significativo se: l'azienda è probabile che sia andare busto o di ottenere molto di più prezioso nel prossimo futuro meno significativo se: ci vorranno molti anni per vedere se la società avrà successo o fallire Theres esiste una cosa come il diritto di acquistare un pranzo libero ad un prezzo fisso, e Ive sentito persone intelligenti suggeriscono che gli individui devono valutare le opzioni a non più di 20 della loro valutazione TechCrunch. Questo si sente un po 'sul lato basso di me, ma non penso che sia troppo lontano. Le opzioni sono solo un altro tipo di attività finanziaria, e sono bello avere tutto il tempo li valore corretto. Tuttavia, le aziende sono incentivati ​​per aiutarvi selvaggiamente sopra del valore di loro, e così si dovrebbe pensare a lungo e duramente prima di accettare qualsiasi taglio di stipendio che viene giustificato da opzioni. Grazie a Carrie Bentley per la lettura di bozze di questo ulteriore lettura: 7 domande più comuni su Avvio Employee Stock Option Jim Wulforst è Presidente della Etrade finanziari Corporate Services. che fornisce soluzioni dipendente piano azionario di amministrazione di entrambe le aziende private e pubbliche, tra cui 22 del SampP 500. Forse avete sentito circa i milionari di Google. 1.000 dei primi dipendenti companys (tra cui l'azienda massaggiatrice) che ha guadagnato la loro ricchezza attraverso la società di stock options. Una storia incredibile, ma purtroppo, non tutti i diritti di opzione sono felice una fine. Animali e Webvan, per esempio, è fallita dopo di alto profilo offerte pubbliche iniziali, lasciando stock grant inutile. Le stock option possono essere un bel vantaggio, ma il valore dietro l'offerta può variare in modo significativo. Ci sono semplicemente garanzie. Quindi, se sei in considerazione un'offerta di lavoro che include un stock grant, oppure tenere magazzino come parte della vostra compensazione della corrente, la sua fondamentale per capire le basi. Quali tipi di piani di stock sono là fuori, e come funzionano Come faccio a sapere quando esercitare, tenere o vendere Quali sono le implicazioni fiscali Come devo pensare a magazzino o distribuzione di azioni relativo al mio compensazione totale ed eventuali altri risparmi e investimenti potrei avere 1. Quali sono i più comuni tipi di Employee stock offerte Due dei più comuni azionari offerte ai dipendenti sono le stock option e stock limitato. Dipendenti stock option sono i più comuni tra le aziende startup. Le opzioni che danno la possibilità di acquistare azioni del vostro magazzino companys ad un determinato prezzo, in genere indicato come il prezzo di esercizio. Il diritto di acquistare o di esercitare le stock option è soggetto a un programma di maturazione, che definisce quando si può esercitare le opzioni. Diamo un esempio. Di 'tu sei concesso 300 opzioni con un prezzo di esercizio di 10 ciascuno che maturano ugualmente nel corso di un periodo di tre anni. Alla fine del primo anno, si dovrebbe avere il diritto di esercitare il 100 di azioni per 10 dollari per azione. Se, in quel momento, il prezzo delle azioni companys era salito a 15 dollari per azione, si ha la possibilità di acquistare il titolo per 5 al di sotto del prezzo di mercato, che, se si esercita e vende contemporaneamente, rappresenta un utile ante imposte di 500. Alla fine del secondo anno, 100 più azioni matureranno. Ora, nel nostro esempio, diciamo che il prezzo delle azioni companys è diminuito di 8 dollari per azione. In questo scenario, non avrebbe esercitato le opzioni, come youd essere pagando 10 per qualcosa che si potrebbe acquistare per 8 nel mercato aperto. Si può sentire questo indicato come opzioni di essere fuori i soldi o sotto l'acqua. La buona notizia è che la perdita è su carta, in quanto non si è investito denaro reale. L'utente conserva il diritto di esercitare le azioni e può tenere d'occhio il prezzo delle azioni della società. In seguito, si può scegliere di agire se il prezzo di mercato sale al di sopra del prezzo d'esercizio o quando è tornato in denaro. Alla fine del terzo anno, gli ultimi 100 azioni sarebbero gilet, e youd hanno il diritto di esercitare tali azioni. La vostra decisione di farlo dipenderà da una serie di fattori, tra cui, ma non solo, il prezzo di mercato delle scorte. Una volta che avete esercitato opzioni maturate, è possibile vendere le azioni subito o tenere su di loro come parte del vostro portafoglio azionario. borse di azioni vincolate (che possono includere sia Premi o unità) forniscono ai dipendenti un diritto di ricevere azioni a poco o nessun costo. Come per le stock option, stock grant ristrette sono soggette a una pianificazione di maturazione, in genere legato a uno scorrere del tempo o al raggiungimento di un obiettivo specifico. Questo significa che il youll sia dovuto aspettare un certo periodo di tempo Andor soddisfare determinati obiettivi prima si guadagna il diritto di ricevere le azioni. Tenete a mente che la maturazione delle stock grant ristrette è un evento imponibile. Ciò significa che le tasse dovranno essere pagate in base al valore delle azioni al momento in cui maturano. Il datore di lavoro decide quali sono a vostra disposizione le opzioni di pagamento delle imposte Questi possono includere il pagamento in contanti, la vendita di alcune delle azioni maturate, o avere il vostro datore di lavoro trattenere una parte delle azioni. 2. Qual'è la differenza tra incentivazione e non qualificato stock option Si tratta di una zona abbastanza complessa relativa al codice fiscale corrente. Pertanto, si consiglia di consultare il proprio consulente fiscale per capire meglio la vostra situazione personale. La differenza sta soprattutto nel modo in cui i due sono tassati. stock option di incentivazione beneficiare di un trattamento fiscale speciale per l'IRS, che significa le tasse in genere non hanno da pagare quando queste opzioni sono esercitate. E con conseguente guadagno o perdita può qualificarsi come redditi di capitale a lungo termine o la perdita di se tenuto più di un anno. Le opzioni non qualificati, d'altra parte, può portare a un reddito imponibile ordinario quando esercitato. Fiscale si basa sulla differenza tra il prezzo di esercizio e valore di mercato al momento di esercizio. vendite successive possono comportare plusvalenza o minusvalenza breve o lungo termine, a seconda della durata tenuta. 3. Che cosa circa le tasse di trattamento fiscale per ciascuna operazione dipenderà dal tipo di stock option che possiedi e di altre variabili legate alla vostra situazione individuale. Prima di esercitare le opzioni di azioni vendere Andor, youll vuole considerare attentamente le conseguenze della transazione. Per consigli specifici, si consiglia di consultare un consulente o commercialista fiscale. 4. Come faccio a sapere se tenere o vendere dopo che ho esercizio, quando si tratta di dipendenti di stock option e azioni, la decisione di tenere o vendere si riduce ai principi fondamentali di investire a lungo termine. Chiedetevi: quanto rischio sono disposto a prendere è mio portafoglio ben diversificato in base alle mie esigenze e gli obiettivi che modo questo investimento in sintonia con la mia strategia finanziaria complessiva La vostra decisione di esercitare, tenere o vendere alcune o tutte le azioni in corso dovrebbe considerare queste domande. Molte persone scelgono quello che viene definito come lo stesso giorno la vendita o l'esercizio senza contanti in cui si esercita le opzioni maturate e contemporaneamente vendere le azioni. Questo fornisce un accesso immediato ai tuoi ricavi effettivi (di profitto, commissioni meno associati, tasse e imposte). Molte aziende fanno strumenti a disposizione che i partecipanti aiuto piano di un modello in anticipo e stima ricavato una determinata operazione. In tutti i casi, si consiglia di consultare un consulente fiscale o consulente finanziario per consigli sulla vostra situazione finanziaria personale. 5. Credo che nel mio futuro della società. Come gran parte del suo magazzino I dovrebbe possedere E 'bello avere fiducia nel vostro datore di lavoro, ma si dovrebbe prendere in considerazione il vostro portafoglio complessivo e la strategia complessiva di diversificazione quando si parla di qualsiasi investimento di cui uno in azioni della società. In generale, è meglio non avere un portafoglio che è eccessivamente dipendente da qualsiasi investimento. 6. Io lavoro per un avvio a capitale privato. Se questa azienda non passa mai pubblico o viene acquistato da un'altra società prima di andare pubblico, che cosa accade al magazzino Non esiste una sola risposta a questo. La risposta è spesso definita nei termini del piano companys magazzino Andor i termini della transazione. Se una società rimane privata, ci possono essere limitate possibilità di vendere azioni maturate o senza restrizioni, ma varierà dal piano e la società. Per esempio, una società privata può consentire ai dipendenti di vendere i loro diritti d'opzione maturati su mercati secondari o di altri. Nel caso di una acquisizione, alcuni acquirenti accelererà il calendario di maturazione e pagare tutte le opzioni titolari la differenza tra il prezzo di esercizio e il prezzo delle azioni di acquisizione, mentre altri acquirenti potrebbero convertire non attribuite stock da un piano di stock della società acquirente. Ancora una volta, questo può variare da piano e la transazione. 7. Ho ancora un sacco di domande. Come posso saperne di più Il tuo manager o qualcuno nel vostro reparto companys HR può probabilmente fornire maggiori dettagli circa il vostro piano di companys ed i benefici si qualificano per sotto il piano. Si dovrebbe anche consultare il proprio consulente finanziario o consulente fiscale per essere sicuri di capire come le stock grant, eventi di maturazione, l'esercizio e la vendita di influenzare la situazione fiscale personale.